机械行业地产投资预期反转接力政府投资 [复制链接]

机械行业:地产投资预期反转接力*府投资

房地产投资预期的彻底改变

    由通胀预期引起的这一轮包括房地产在内的资产价格的狂飙已经开始向整条产业链上扩散，开发商在高价买地，下半年开发商投资的大幅增加也已经获得普遍的认可。这一点值得我们重视，如果此假设成立的话，对于我国整体经济的影响也是相当大的，因为这是占自主投资很大一部分的地产投资已经接过了*府投资的接力棒，经济可以说就彻底的恢复了增长，不再是复苏了。

　　钢价上涨趋势已经确定

    中国钢企和澳矿谈判艰难，能不能达成40%的降幅还是很大的未知。而现在钢价的上涨已经成为确定的趋势，自最低点来看，线材已经上涨约20%，螺纹15%，制造业用的最多的中厚板涨幅最小为5%左右。如果按照这种趋势发展下去，加上澳矿如果按33%的降幅来看，钢价上涨其实才刚刚开始。

    由于制造业是用钢大户，钢材价格的上涨已经破坏了前期毛利率上行的趋势，未来在钢价持续上涨的形势下，制造业的毛利率下拐的趋势基本上也是确定的。再加上工程机械销量并没有什么出彩的地方，行业利润的实现将越加艰难。

    工程机械销量平平淡淡

    5月挖机销量7339台，同比增速为-1.67%；装载机销售12436台，同比增速为-27.54%；5月推土机销量为734台，同比增速为-21.58%；土方机械各产品中挖机基本符合预期，装载机和推土机是低于预期的。销量的平淡加上盈利空间受钢价挤压，行业利润空间有限

    行业评级

    综合以上三点，我们认为房地产投资反转是可以期待的；但是存在两点不利因素，销量平淡加上钢价上涨挤压盈利，行业利润空间有限，因此我们暂时维持行业中性的投资评级，给予中联重科、三一重工买入投资评级。